銅在去年底快速上漲以后，目前價(jià)格已經(jīng)運(yùn)行于一個(gè)相當(dāng)狹窄的區(qū)間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（刺激因素和房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)）的路徑是恒定的。而現(xiàn)在關(guān)鍵的指標(biāo)走勢(shì)（如下圖）也進(jìn)入了一個(gè)狹窄的范圍。銅的未來(lái)走向與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景密切相關(guān)，盡管前景略顯模糊。

    以更大的視角看法，銅價(jià)自2011年開(kāi)始下滑，跌勢(shì)在2016年結(jié)束，從長(zhǎng)期趨勢(shì)線來(lái)看，可能是到達(dá)了新一輪升勢(shì)的起點(diǎn)，但從短期來(lái)看，仍處于長(zhǎng)期的下降通道中。無(wú)論哪種方式，長(zhǎng)期趨勢(shì)線至少?gòu)娘L(fēng)險(xiǎn)管理的角度提供有用的信息。如果對(duì)2018年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始放緩的預(yù)判有誤，則銅價(jià)上下皆有可能。

    銅價(jià)走勢(shì)似乎與中國(guó)官方制造業(yè)PMI之間存在明顯的相關(guān)關(guān)系。

 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，2015/16年的底部或是銅價(jià)長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線的一部分。